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Bolsas de América Latina las más golpeadas por pérdida de AAA en EE.UU.

Por Luis Arce
17 Agosto 2011

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Los mercados financieros de América Latina fueron los que más sufrieron en la caída mundial de las bolsas de valores el pasado "Lunes Negro". Cuatro de los cinco países más golpeados son de la región.

La mayor pérdida de valor la registró el índice Merval de Argentina, que se desplomó 10.73 por ciento. El índice Bovespa de la economía más grande de la región, Brasil, cayó 8.085 por ciento. Perú, el país con el mayor crecimiento económico en 2010, vio su índice General perder 7.09 por ciento de su valor. En quinto lugar a nivel mundial se encuentra Chile, donde el índice IPSA cayó 6.92 por ciento. Otros países latinoamericanos con pérdidas significativas son México, menos 5.88 por ciento, y Colombia, menos 4.11 por ciento.

La masiva pérdida de valor de sus respectivas bolsas es un repudio de la muy publicitada noción que América Latina se había desacoplado de su histórico "hermano mayor"—los EE.UU.—mediante el aumento de su comercio exterior con Europa y, especialmente, China.

En términos generales, 2011 ha sido muy malo para la región. Desde enero, las acciones brasileras han perdido 26 por ciento de su valor; las chilenas, 23 por ciento; y la argentina y peruana aproximadamente 20 por ciento cada una. Si bien la causa inmediata del reciente colapso es la pérdida de la calificación de riesgo de los EE.UU. de AAA a AA+ por parte de la calificadora Standard & Poor, sumado a los explosivos problemas que enfrentan las economías europeas, la continua fuga de miles de millones de dólares en lo que va del año es una indicación que la región está sintiendo el fuerte impacto de la crisis mundial.

Las razones detrás del debilitamiento de sus economías son múltiples.

En primer lugar, a pesar de que sus monedas están permitidas a flotar en los mercados de divisas, mantienen una estrecha relación con el dólar, el cual se está debilitando ante las monedas rivales de Europa y Asia. Por otro lado, contrariando los intentos de analistas económicos y funcionarios gubernamentales para calmar a los inversores extranjeros y restaurar confianza en los mercados, existe un consenso general que la región se mantendrá expuesta a las calamidades de los EE.UU. porque la mayoría de las reservas de los países latinoamericanos están en papeles denominados en dólares, especialmente en Notas del Tesoro de los EE.UU.

Argentina

El Clarín de Buenos Aires escribió: "El supuesto ‘desacople' argentino—que pondría al país a salvo del contagio—del que siguen haciendo alarde los funcionarios, se tradujo en un desplome promedio del 10,7 por ciento de los precios de las acciones de bancos y empresas, en especial las más ligada a la producción industrial.

"Los bonos públicos cayeron hasta el 10,5 por ciento. Y el Banco Central vendió $230 millones para mantener sin variantes el valor del peso."

Recordando las consecuencias de la quiebra del banco Lehman, El Clarín mencionó que a partir de septiembre de 2008 se produjo una contracción de la actividad económica, una caída de las exportaciones y una gran pérdida de trabajos industriales. Luego añadió: "Ahora, el contexto internacional es más recesivo y la posición argentina más débil... Hay en curso una fuga de capitales que sólo en el primer semestre del año sumó $9,801 millones."

"El presupuesto nacional es muy dependiente de las retenciones a las exportaciones, mientras la inflación ronda el 25 por ciento anual con tarifas subsidiadas. El saldo comercial se está achicando a pesar de las restricciones a las importaciones. El 40 por ciento del activo del BCRA—unos U$S 40.000 millones—está en papeles del Estado (Letras del Tesoro, bonos y Adelantos Transitorio)." dijo El Clarín.

Más aun, el diario argentino advirtió del peligro que "se desaceleren las fuertes tasas asiáticas de crecimiento que empujaron al alza los precios de las materias primas, que tanto beneficiaron a la Argentina desde 2003 en adelante. Justamente desde hace días vienen bajando los precios internacionales de las materias primas."

Otro factor importante mencionado en el mismo artículo es la alta dependencia de Argentina en su gigantesco vecino. "Las expectativas son que se revierta el ‘viento de cola' que benefició a buena parte de los mercados emergentes, entre ellos la Argentina, sobre todo de la mano de Brasil, del mundo asiático y de los altos precios de las materias primas.

"Ya la semana pasada surgieron evidencias de este cambio de escenario," continua El Clarín, "cuando la presidente de Brasil, Dilma Rousseff, anunció un plan de incentivos fiscales y financieros. Lo hizo para hacer frente a la caída de la producción, de las exportaciones y del empleo industrial debido a la revalorización real, fruto de la entrada de capital especulativo."

Brasil

El ministro de finanzas Guido Mantega declaró al Jornal do Brasil que "el gobierno ha a seguir de cerca los gastos en dólares de las compañías brasileras.

"No se le puede dar libertad a los mercados financieros. Esto es lo que los EE.UU. hicieron y casi terminan en la bancarrota. No dejaremos que las firmas brasileras se endeuden más en dólares, porque, cuando las cosas cambien más adelante, las compañías quiebran y el gobierno tendrá que rescatarlas," declaró el ministro.

De acuerdo a Mantega, "como el mercado brasileros está caliente, los países más afectados por la crisis incrementarán sus exportaciones a Brasil, lo cual golpeará la venta de productos nacionales.

"Hay una falta de mercados de consumo para absorber todas las mercancías y, con la falta de estos mercados, todos buscarán países que están creciendo y cuentan con un mercado solido; tal es el caso de Brasil. La competencia se ha endurecido y convertido en depredadora. Todos están desesperados," dijo el ministro de finanzas.

El Jornal do Brasil informó: "Mantega dijo que favorece medidas para eliminar impuestos a las compañías, lo cual es una manera de hacer más competitivos los productos brasileros en el mercado doméstico que los importados, pero afirmó que esta medida debe ser controlada. De lo contrario el país se iría a la bancarrota."

De manera que el crecimiento acelerado de Brasil, que los ha catapultado a lo que ellos reclaman ser la quinta economía mundial, no lo ha inmunizado del impacto de la crisis que está centrada en el capitalismo norteamericano; solo significa que el impacto se presenta de una manera diferente.

"Tenemos un fuerte mercado domestico," continuó Mantega, "y no somos tan dependientes de exportaciones a China y Alemania, pero tenemos que hacer un esfuerzo para que este mercado sea satisfecho con producción brasilera y no por la competencia depredadora [de los países desarrollados que exportan a los mercados emergentes]."

Como consecuencia del desarrollo de la crisis, solo se puede esperar que Brasil asuma una actitud más agresiva en un intento de aumentar su dominio sobre el mercado latinoamericano. Ya es el principal socio de Argentina y está aumentando sustancialmente sus inversiones en Perú, donde miembros del partido gobernante, Partido de los Trabajadores, ayudaron a Ollanta Humala llegar a la presidencia en Perú.

Perú

De acuerdo a diario El Comercio, "La Bolsa de Valores de Lima (BVL), que cayó 7,09 por ciento, su segunda mayor caída en el año.... Pese a que la plaza limeña suspendió ayer su sesión a la 1.38 pm tras registrar una caída de 7,03 por ciento, al reanudar la sesión a las 2.12 pm. se intensificó la caída a 7,09%, ante lo cual se decidió cerrar de manera anticipada a las 3.15 pm."

El ministro de economía y finanzas, Miguel Castilla, dijo que el gobierno tiene poco control sobre el futuro económico del país. Tratando de darle un viraje positivo a la rebaja del crédito soberano de los EE.UU., Castilla declaró, "una vez que pase el mal temporal, la bolsa peruana, por la solidez de la economía, se convertirá en ‘una plaza atractiva para los inversionistas'. ... no se proyecta que se produzca un colapso en el precio de los minerales este año."

Pero luego añadió, "en el corto plazo se espera que la economía china crezca entre 8 y 8.5 por ciento, y por ende continúe demandando los minerales peruanos. El peligro, expresó, es que la recesión se acentúe."

El congresista Yonhy Lescano advirtió que en el 2008, el Plan Anticrisis no hizo nada para evitar la fuga de capitales de más de $3 mil millones. Lescano pidió que se duplique el Fondo de Estabilización Fiscal que hoy es de $5 mil millones.

El periodista Carlos Alonso Bedoya no se mostró tan optimista sobre el futuro del Perú:

"El 80 por ciento de nuestras exportaciones son materias primas cuyos precios no controlamos. Representan el 20 por ciento de los ingresos fiscales y mantienen las cuentas externas en azul. Siendo sinceros, si no fuera porque los términos de intercambio cayeron solo al inicio de la crisis, la economía peruana estaría hasta ahora en declive.

"Nada impidió el tremendo frenazo del crecimiento económico del 2009 (0.9 por ciento) respecto del 2008 (9.8 por ciento), fruto de la salida de capitales."

Bedoya dijo que 81.3 por ciento de las reservas del Banco Central "está efectivamente denominado en esa moneda y poco menos del 70 por ciento invertido en bonos del Tesoro Norteamericano. O sea, la mayor parte de nuestras reservas están en una moneda que se desmorona y en activos que afrontan serios problemas de confianza."

Chile

El Mercurio de Santiago informó que la "Bolsa chilena sufre su mayor baja en 13 años y analistas esperan que la volatilidad continúe... Con las pérdidas registradas ayer, el principal índice bursátil local acumula una pérdida de 23.19 por ciento en lo que va del año.

"Su capitalización bursátil cayó $17 mil millones... Se trata del mayor retroceso desde septiembre de 1998, cuando cayó 7.4 por ciento", dijo.

Los sectores que más sufrieron son el salmonero que registro una caida de 11.95 por ciento desde el 1ro de julio. El sector retail "perdió 7.58 por ciento, con lo que acumula una baja de 35.55 por ciento en lo que va del año," dijo El Mercurio.

"El índice Construcción & Inmobiliarias," informa el diario santiaguino, "fue ayer el segundo que más cayó en la rueda, al anotar una pérdida de 10.46 por ciento. Con ello, acumula una baja de 31.15 por ciento en lo que va del año.

"Según comentaron operadores, el sector ha sido castigado en las últimas semanas debido a que sus valoraciones se encontraban demasiado elevadas respecto de sus niveles históricos. En 2010, el índice lideró las ganancias en la bolsa al subir 115.29 por ciento, por las expectativas de una mayor demanda debido a la reconstrucción."

La historia del sector construcción en Chile nos recuerda lo que ocurrió en los EE.UU. y, no siendo la excepción en la región, puede repetirse en otros países de Latinoamérica.

México

De acuerdo a El Universal de México, "La moneda nacional no estuvo ajena a la volatilidad mundial y reflejó una depreciación de 2.88 por ciento, con lo que la cotización peso-dólar se ubicó, en el mercado al mayoreo."

El Universal dijo que la crisis de EE.UU. y Europa afectarán "especialmente México y Canadá por su dependencia con respecto al ciclo económico estadounidense", enfatizó.

El economista británico Sherlin Pierce añadió que "existe un riesgo evidente para México pues EE.UU. es su mayor socio comercial, a donde destina más de 80 por ciento de las exportaciones."

Julio A Millán, presidente de Consultores Internacionales, describió el impacto de la crisis sobre México de la siguiente manera:

"Aquí no es una pedrada, sino una roca, lo que viene y va a afectar la economía mexicana. No hay manera de sostener una prolongada recesión en Estados Unidos, sin tener que afectar totalmente la interacción que tenemos con ellos", comentó.

En general existe consenso que los países se enfrentan al peligro de "que capitales especulativos ingresen a la región, huyendo de los problemas que tienen en Estados Unidos, y traten de hacer inversiones de corto plazo para tener beneficios que afectarían a las reservas y la balanza de pagos de los países," de acuerdo al economista peruano Jorge Fernández Baca.

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